特朗普宣布两周内对钢铁、

芯片加增关税，对A股可能的影响

当地时间 8 月 15 日，美国总统特朗普在前往阿拉斯加与俄罗斯总统普京会晤的 “空军一号” 专机上向媒体透露，将在未来两周内对钢铁以及芯片、半导体产品加征关税，进口半导体的税率最高或达 300% 。特朗普表示初期会设定较低税率，以此推动半导体制造商将产能转移至美国，后期税率将大幅提高。

值得一提的是，特朗普政府已于当地时间 8 月 15 日宣布扩大对钢铁和铝进口征收 50% 关税的范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单，该扩大的关税清单将于 8 月 18 日正式生效 。而美国对进口钢铁和铝及其衍生制品的关税是自 2025 年 6 月 4 日起已从 25% 提高至 50% 。

受消息影响，周五美股盘中，半导体概念股集体跳水，板块指数跌幅一度超过2%。其中，拉姆研究、科天半导体跌超7%，美光科技跌近5%，盛美半导体跌超4%。美股的反应逻辑很简单：若300%关税落地，美国本土晶圆厂尚未量产，进口芯片成本将陡增，下游消费电子、汽车、AI服务器等整条产业链被迫涨价或缺货，需求被“速冻”。华尔街担忧的是利润被关税吞噬，因此“先跌为敬”。随之而来的问题是：这场突如其来的关税风暴，会不会把寒意传导至A股？

可以预料，特朗普此次宣布的关税政策较为激进，会引发市场对贸易摩擦升级的担忧，从而冲击投资者信心，致使 A 股市场短期避险情绪升温。通常这种情况下，资金的风险偏好降低，会促使部分资金从股市流出，进而拖累 A 股整体表现，导致指数出现一定程度的下跌。

由于中国对美国钢材出口规模较小，所以本次加征关税对我国钢材直接出口到美国基本没有影响 。虽然对经第三国加工后再出口至美国的中国钢材或有波及，但全球钢材需求具备一定韧性，并且国内钢铁行业已提前准备政策措施来调控供给端，所以对钢铁行业上市公司中长期发展影响或不大，钢铁板块在 A 股的表现受此次关税政策直接冲击相对有限 。此前美国对原产于中国的半导体产品已按 301 条款适用 50%的关税税率，部分中国半导体设计环节企业因对美出口比例不高，加征关税对其直接影响较小。不过，下游终端客户可能会因关税而受到影响并传导成本压力，这种间接影响还需要进一步观察 。同时，由于美国相关关税政策可能迫使半导体供应链重构，或许会促使国内半导体产业国产替代进程加快，从长期角度可能利好部分有技术实力和国产替代逻辑的半导体企业。

但值得注意的是，特朗普同时抛出了“在美国建厂可豁免”的胡萝卜。台积电、三星、SK海力士已承诺在美国投资超千亿美元，市场预期其可能享受豁免，股价随后有所企稳。这提示我们：关税并非一刀切，最终细则才是决定冲击波强度的“阀门”。

中美贸易摩擦若因新关税政策升级，那么全球贸易环境和经济增长预期就会被波及，进而影响市场整体的风险偏好。除钢铁、半导体板块外，像电子、通信等与芯片产业链关联紧密，以及出口业务占比较高的行业板块，也可能会因市场避险情绪和贸易环境的改变而受到一定的间接冲击。

特朗普的关税大棒并非第一次挥舞，却可能是最猛烈的一次。对于A股而言，危与机总是相伴相生：外部压力越大，国产替代越迫切，政策、资本、人才的合力也会越强。历史经验表明，每一次技术封锁，都会催生一批中国龙头。这一次，或许也不例外。