你发现没有？ 最近A股三季报密集披露，养老基金的持仓动向浮出水面。 最让我惊讶的是，一家叫鼎通科技的公司，竟然同时被两家养老基金看中，新进成为前十大股东。 要知道，养老基金可是市场上最“挑剔”的资金之一，它的动向往往预示着未来的投资风向。

鼎通科技是做什么的？ 它主要生产高速通讯连接器。 2025年第三季度，这家公司营业收入达到3.72亿元，比去年同期增长48.12%。 净利润更是猛增110.67%，达到6117.5万元。 从年初到现在，公司营收增长64.45%，净利润增长125.39%。

业绩增长的原因很明确：通讯连接器业务需求大增。 更关键的是，鼎通科技在10月9日透露，他们的224G连接器产品已经开始小批量出货，每月大约10万套。 这两家养老基金,基本养老保险基金一九零六组合和一六零五二组合，分别出现在公司前十大流通股东的第七和第九席位。

除了鼎通科技，养老基金三季度还新进了19只股票。 热景生物获得养老基金新增持仓市值2.55亿元，是这批股票中最高的。 不过这家公司的情况比较特殊：前三季度营业收入3.1亿元，同比下降19.8%；净亏损1.09亿元，比去年同期的4063.86万元亏损有所扩大。

但热景生物有个值得关注的动态：其参股公司舜景医药的创新药SGC001注射液Ib期临床研究取得积极结果。 这款用于急性心肌梗死急救治疗的药物，在600mg和900mg剂量组都显示出心肌保护方面的有效趋势。

北方铜业是另一个典型案例。 养老基金新增持仓市值1.62亿元，基本养老保险基金二零零四组合位列其前十大股东第八位。 这家公司三季度营业收入71.62亿元，同比增长24.14%；净利润2.02亿元，增幅达到133.57%。 前三季度净利润合计6.89亿元，增长26.07%。

仔细分析这20只新进股票，可以看出养老基金的布局思路。 海油工程、海油发展属于能源服务领域；艾比森、东华测试是仪器设备制造商；圣晖集成、中铁装配涉及建筑工程；汉钟精机、精锻科技是机械制造企业；还有生物医药类的凯因科技、科拓生物等。

养老基金的选择明显偏向实体经济领域，特别是制造业和科技行业。 这些公司有个共同特点：都在各自领域有明确的技术优势或市场地位。

以汉钟精机为例，这家公司主要生产压缩机和真空泵，产品广泛应用于半导体、光伏等新兴产业。 精锻科技是汽车精密齿轮制造商，近年来新能源汽车市场快速发展，带动了其业绩增长。

养老基金的投资风格一向以稳健著称。 他们不太追逐市场热点，更看重企业的基本面和长期价值。 这次新进的20只股票，大部分都有扎实的业绩支撑。

比如同飞股份，主营工业温控设备，受益于数据中心建设热潮；盛弘股份是电能质量设备供应商，在新能源电站配套领域有稳定需求。 这些公司所处的行业，都是当前政策支持的重点方向。

养老基金的持仓变动，某种程度上反映了国家产业政策的导向。 高端制造、科技创新、能源安全这些关键词，在新进股票名单中都能找到对应标的。

湖北宜化是传统的化工企业，但近年来在新能源材料领域有所布局；恒辉安防主营防护手套，产品出口比例较高，受益于全球供应链重构。

值得注意的是，养老基金并不一味追求高增长。 像值得买这样的电商导购平台，虽然增长放缓，但现金流稳定；洁雅股份做湿巾代工，业务看似传统，却在细分领域有稳固的市场份额。

从持仓市值来看，养老基金对不同公司的投入力度差异明显。 热景生物虽然亏损，但获得2.55亿元持仓，显示养老基金更看重其创新药的长期潜力。 相比之下，部分传统行业公司获得的持仓规模较小。

这种差异化的投资策略，体现了养老基金的风险控制意识。 对于高风险的创新药企业，通过控制持仓比例来平衡整体组合的风险收益比。

养老基金的持仓数据来自上市公司三季报的前十大股东名单。 由于披露规则的限制，只能看到进入前十大股东的持仓情况，实际投资范围可能更广。

对于普通投资者来说，更重要的是学习养老基金的投资理念：注重基本面，选择有竞争力的企业，长期持有。 这才是价值投资的精髓。