2025年5月，建艺集团董事长唐亮和副董事长郭伟前后脚辞职，留下一个烂摊子：公司2024年亏了8.3亿，净资产变成负数，股票被挂上“ST”退市警告。而背后的老板刘海云更惨,他之前套现的4亿早就吐了回去，还搭上30亿家底，甚至把自家矿山公司白送给上市公司填窟窿。一个梅州老板打拼30年攒下的身家，就因为押注恒大，三年全赔光了。

垫钱干活反被坑,28亿欠款拖死一家上市公司。建艺和恒大的合作，原本是门“躺赚”生意。恒大盖楼，建艺装修，刘海云靠着这个大客户，2016年把公司搞上市，自己身家涨到29亿，登上胡润富豪榜。

可2019年，恒大突然改了规矩：工程款不预付了，建艺得先垫钱干活，等房子卖出再结账。刘海云没多想就答应了，毕竟恒大当时如日中天，而且公司50%的营收都靠它。这一垫就垫出大祸。到2021年恒大暴雷，建艺账上趴着28亿收不回的烂账，占公司总资产近一半。

工人工资发不出，材料商堵门要债，刘海云急得找珠海国资接盘。他卖掉16%股份套现4亿，但签了一份“卖身契”：一是承诺三年内帮建艺赚6000万利润；二是保证追回28亿欠款。做不到？差多少钱他自己补多少。

老板的30亿填坑路：从富豪到“债务囚徒”，刘海云以为能翻盘。他带着律师团队和恒大打了227场官司，结果只拿回9000多万，恒大用卖不掉的房子抵债，49套房产还被二次转卖。更扎心的是，建艺越亏越狠：2022年勉强赚1100万，2023年亏5.6亿，2024年直接亏到净资产-8亿。

对赌协议彻底崩了。刘海云先自掏3.84亿，从建艺手里买下一堆“垃圾债权”（评估值只剩7600万）；再把套现的4亿现金全吐给公司；最后把名下石材公司77%股权无偿送给建艺，价值865万。2024年底，他连手里剩的建艺股票也质押了，换钱给公司“保壳”。但填完这些，建艺负债率仍飙到107.88%，短期债务72亿压顶。

行业集体陪葬：装修龙头变“恒大遗孤”，建艺的惨剧不是孤例。广田集团接恒大400亿订单后连亏109亿破产；南通三建被欠360亿直接倒闭。全中国有200多家装修公司倒在恒大雷暴后，活下来的也半死不活，建艺转型新能源，结果绿色能源收入才2亿，不到总营收3%；想靠香港项目翻身，可1亿中标额救不了62亿应收款的大窟窿。

连接盘的珠海国资也扛不住了。新董事长唐亮干不到三年就辞职跑路；副董事长郭伟在业绩会上硬着头皮解释：“行业环境太差，客户全倒了，我们计提坏账就提了9.45亿啊！”而建艺账上62亿应收款里，恒大占的11.84亿基本全烂透，即便按100%比例计提坏账，也挡不住退市倒计时。

清算时刻没人接盘的“烂尾棋局”，2025年8月，恒大广东公司正式破产清算，留给债权人的申报期限只剩三个月。但建艺这类供应商排在最末位清偿，购房者、员工、税局的债还完了才轮到他们，能分到几毛钱都是未知数。

刘海云早就不抱希望了。他今年67岁，军功章、上市敲钟照和讨债律师函堆在抽屉里，成了这场豪赌的残骸。