在投资上证50ETF期权时，新手常常会听到近月合约和远月合约这两个词，却不太清楚它们到底有啥不一样。其实，上证50ETF期权每个合约都有特定的行权时间，根据这个行权时间，我们可以把它们分成当月合约、近月合约和远月合约。这里先给大家明确一下，上证50ETF期权的到期日是到期月份第四周的周三，按照到期时间来划分，当月和下月这两个月的合约就是近月合约，而季月（第三个季度月）和隔季（第四个季度月）的合约就是远月合约。下面就给大家详细讲讲近月合约和远月合约的三大区别。

一、先搞清楚啥是近月和远月合约

上证50ETF期权的每个合约都有到期时间，到期时间不一样，合约就被分成了当月合约、近月合约和远月合约。

当月合约：就是这个月到期的合约。

近月合约：就是下个月到期的合约。

远月合约：就是后面两个季度（比如3个月后、6个月后）到期的合约。

简单来说，当月和下月的合约统称为近月合约，后面两个季度的合约统称为远月合约。

来源：期权酱

二、近月合约和远月合约的三大区别

（一）流动性：近月活跃，远月冷清

近月合约：交易量大，流动性好，成交活跃。就好比菜市场里卖得最好的菜，大家都抢着买，价格也容易变动。

远月合约：交易量小，流动性差，成交不活跃。就好比菜市场里比较冷门的菜，买的人少，价格变化也不大。

（二）杠杆：近月杠杆大，远月杠杆小

杠杆，简单来说，就是用小钱撬动大收益的能力。比如，你花1块钱买了一个期权，结果期权涨了10块钱，那你的杠杆就很大。

近月合约：价格比较便宜，杠杆更大。因为近月合约快到期了，时间价值（就是时间带来的价值）比较低，所以价格便宜。比如，一个近月平值合约（就是行权价和当前价格差不多的合约）价格可能只有1块钱，但它的价值可能因为标的资产（就是上证50ETF）价格的小幅变动而大幅增加。

远月合约：价格比较贵，杠杆相对小一些。因为远月合约时间长，时间价值高，所以价格贵。比如，一个远月平值合约可能要5块钱，虽然它的价值也会随着标的资产价格变动，但杠杆效果没有近月合约明显。

（三）影响因素：近月看短期波动，远月看长期波动率

期权交易者除了看Delta（衡量标的资产价格变动对期权价格的影响）之外，还会看其他希腊字母（这些字母代表不同的影响因素）。

近月合约：Vega（衡量波动率变化对期权价格的影响）比较小，价格主要受Delta和Gamma（衡量Delta变化的敏感度）的影响。简单来说，近月合约对短期标的资产价格的剧烈变动更敏感。比如，如果上证50ETF价格突然大涨或大跌，近月合约的价格会跟着快速变动。

远月合约：Vega比较大，价格受波动率变化的影响更大。远月合约对短期价格变动反应小一些，但对长期波动率的变化更敏感。比如，如果市场整体波动率（就是价格波动的幅度）增加，远月合约的价格会上涨，但短期标的资产价格的小幅变动对它的影响不大。

三、怎么选？看你的资金和策略

资金少：建议选择近月合约。因为近月合约价格低，波动大，中间的差价空间也大。就好比你用1块钱买了一个期权，它可能因为标的资产价格的小幅变动而涨到5块钱，你就能赚4块钱。

资金多：可以考虑远月合约。远月合约价格贵，但波动率的影响更大，适合长期布局。比如，你看好未来3个月或6个月的市场走势，远月合约可以帮你锁定长期机会。

投资者可以根据自己的资金情况和投资策略来选择。不过，不管选哪种合约，最重要的还是做好风险控制，保护好本金。

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