福耀玻璃成立于1987年，总部位于福建福州福清市，是一家专注于汽车安全玻璃及汽车饰件研发生产的跨国工业集团。创始人曹德旺，也是现任董事长，公司于1993年在上交所上市，2015年在港交所上市。
20号公司发布了2025年半年报，
实现营业收入214亿元，同比+16.9%，增速超过行业增速（汽车产销增速约12%）
净利润达48亿元，约等于每天净赚2700万，同比大幅增长37%，基本每股收益1.84元，
利润增速明显大于营收增长，盈利能力显著增强，咱们来看分析一下这一现象的原因。
原因之一是汇兑收益，
财务费用去年同期是-3.3亿，今年是-8.8亿，
财务费用变动原因说明：主要是汇兑收益人民币6.02 亿元，去年同期汇兑损失人民币 0.14 亿元所致。
公司在国外的营收占比约30%，收入中外币较多，因为人民币贬值，外币资产兑换成更多的人民币带来汇兑收益，如果人民币升值，就会有汇兑损失，这个是不稳定不可持续的。
目前福耀玻璃按15%的所得税税率，也就是0.9亿，减去这部分影响净利润5.1亿，减去这部净利润的增长是22.6%，看起来跟营收的增长更接近一些了。
主营业务与产品体系
汽车玻璃：前挡风玻璃、天窗、侧窗等，主打安全（抗冲击强度达欧盟标准）、轻量化（超薄玻璃减重30%）及智能化功能。
高附加值产品：
智能全景天幕（全球市占率60%）：集成PDLC调光技术，透光度10档可调。
AR-HUD玻璃：与华为合作，投影精度偏差仅0.1°，用于问界M9等车型。
5G天线玻璃：信号损耗低于0.5dB，适配智能网联汽车。
浮法玻璃：自产自用率超90%，支撑汽车玻璃原材料自主可控。
汽车饰件：2019年收购德国SAM，提供“玻璃+铝饰条”一体化方案，提升单客户价值30%。
高附加值产品占比近半
财报中提到，报告期内，智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃、轻量化超薄玻璃、镀膜可加热玻璃、钢化夹层玻璃等高附加值产品占比持续提升，占比较上年同期上升 4.81 个百分点。具体占比需要查找历史数据。
福耀玻璃高附加值产品收入占比（中报数据）
可以看出高附加值产品的占比在稳步的提升，高附加值产品会相应的提高利润水平，这应该是利润的增长高于营收增长的另一个原因。
竞争力
据2023-2024年的数据，福耀玻璃在全球汽车玻璃市场占有率为34%，位居全球第一。
中国市占率60-70%，也就是说，国内每生产3辆车就有2辆车使用的是福耀玻璃。拥有全球化产能：在中国18个省市及美、德、俄等12国设生产基地，拥有10个设计中心、2个研发中心。盈利能力碾压对手，利润占全球汽车玻璃行业的80%。而且还在继续扩大产能。
股东回报
近十年的股利支付率都在60%以上，显示出公司对股东回报的重视，而且说明公司挣来的真金白银，如果不是扩大生产规模，股利支付率会更高。中报现金分红美股0.9元，合计23.5亿，占上半年净利润的48.88%,年底的分红应该更多。
主要财务数据
主要资产组成：
货币资金183亿
应收票据与应收账款94亿。
存货62亿，存货周转天数81天。跌价/减值准备1.3亿，还是很少的。
固定资产177亿，占总资产的比例为27%，同比+10.6%，房屋及建筑物54亿，机器设备95亿，电子设备及其他27亿，本期折旧13亿。
在建工程70亿，重要的几项在建工程情况。
资产合计657亿。
公司的交易性金融资产与长期股权投资很少，资产都是跟经营相关，剩余的利润都拿来分红了，资产结构比较简单清晰。
主要负债组成：
短期借款71亿，
应付票据与应付账款62亿，
一年内到期的非流动负债48亿，+240%，一年内到期的长期借款46亿
长期借款42亿，-51%，减少的大部分都到了一年内到期的非流动负债中。
负债合计300亿，+5.5%
资产负债率45.8%，-3.5%
ROE 13.2%，+20.9%
有息负债率为24%（短期借款+长期借款一共约159亿）这个货币资金就能覆盖，每年的利息基本是负的。
利润表
营业收入214亿，同比+16.9%，
营业总成本158亿，同比+11.3%，主要是财务费用的大幅降低影响，原因前面提了。
利润总额57.8亿，
净利润48亿，税率17%，国内15%，国外大部分25%
归母净利润48亿，少数股东损益约等于没有。
现金流量表
经营活动现金流54.5亿，+61%，收入及利润增长
投资活动现金流-28亿，去年同期是-39亿，变动主要是因为去年同期“持有至到期的定期存款”为净流出人民币 15.88 亿元。
筹资活动现金流-30亿，去年同期是-3亿，变动主要是因为本报告期净融资同比减少人民币 14.59 亿元以及支付的股息同比增加人民币 12.65 亿元。
温馨提示
本文内容基于公开财报及行业数据，仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。